第十八章 坑死芬兰的混蛋
利差,顾名思义,就是利率之差。
在经济调控中,往往会根据货币发行国的经济水平以及通胀预期来进行利率调整,继而造成地区性利率之差。
而这种差,对于职业金融从业者来说,并不算什么新鲜事,有很多的职业金融从业人员,在出于风险和收益的前提,考虑汇价的相关因素,进行跨地区套利投资。
会者不难,难者不会。
那么怎样将一种利率低的货币兑换成利率高的货币,从而去赚取这种利差呢?
假设一年期的英镑存款利率为%,同期的美元存款利率为5%,它们之间的利差为%。再假设它们之间的当期汇率为1英镑=美元,那么如果不考虑汇率波动因素的话,一笔1500美元一年期存款的本息之和为1575美元[1500美元×(1+5%)],折成英镑为1050英镑(1575美元÷美元)。
但如把这1500美元先兑换成1000英镑,去存上一年的本息之和则为1055英镑[1000英镑×(1+%)]。简言之,同样数额的存款,存英镑要比存美元多%的利差。
当然,这是在汇率不变的情况下才能实现。
换句话说,如果到了一年存款期满时,它们之间的汇率波动为1英镑=美元,则用英镑存款的1055英镑本息之和折合成美元为美元(1055英镑×美元),反而比用美元存款少了美元(1575美元-美元),这是因为一年间英镑与美元之间的汇差达%之故[(美元-美元)美元]。
所以当这种汇差大于利差的情况下,套利交易是得不偿失的。
然后,问题就来了。
芬兰马克执行的是钉住汇率制度,主要盯住欧共体的埃居,但由于埃居的比重以德国马克为核心,所以等同于芬兰马克盯住德国马克。
何为钉住汇率制?
在钉住汇率制,一国货币与其它某一种或某一篮子货币之间保持比较稳定的比价,即钉住所选择的货币。本国货币随所选货币的波动而波动,但相互之间的比价相对固定或只在小范围内浮动,一般幅度不超过1%,如果当市场汇价波动超过这个幅度,央行就会进行市场干预,来稳定市汇价,保持钉住汇率制的有效。
专业金融从业人员眼里,套利差交易投资,是一种最平常的交易投资,就像是吃饭喝水一样,没有什么好奇怪的。但对于职业金融从业人员以外的人,很多根本就不明白什么是利差,或者说,也不知道利差对于个人有什么样的影响。
就像一名伐木工人,他可以用手摸出一棵树的年轮,却不会知道发电机该怎样制造。而一名发电机制造的技工,会制造发电机,却不会知道矿产开采要怎样才能节省成本。
但如果有人将行业的秘密或者赚钱的办法泄露出去呢?
英国,伦敦。
JariLitmanen带着白帽子,穿着厨师服,拿着一份报纸靠在厨房里看着。
《太阳报》,英国销售量最大的报纸,每一天可以卖出近三百万份。
不过,虽然《太阳报》的销量、知名度非常高,然而不少人对《太阳报》都持有不良好的印象,尤其是知识界。知识界批评《太阳报》报道新闻的手法粗糙、不专业、不中立,常常以哗众取宠的手法来刺激销量,对象读者基本都是学历知识有限的人,满足的是人们低级的需求。
批评《太阳报》的人主要针对报内大量的低俗、煽情的内容和不专业的编写手法,以及政治立场偏重默多克的喜好,也曾多次把英国内外的国家元首、大事拿来开玩笑。
例如在福克兰战争步入尾声的时候,阿根廷军舰GeneralBelgrano|贝尔格拉诺将军号被击沉,该报把头条写作“中了!(Gotcha!)”。
尽管如此,也有调查指在ABC1类高级读者群之中,《太阳报》读者比同集团的知识型、高级报纸《泰晤士报》高出一倍。
原因?
好吧......1970年起《太阳报》推出著名的“三版女郎”,第三页女郎原先只是著名模特儿的写真,后来形式转为每天登场的**。
身材纤影毕露,令人阅之浮想翩翩,那美好的身子和曲线玲珑的身材,总会让人百看不厌。
当然,这样的报纸,知识界都只会偷偷看而不会公然与众,只有像JariLitmanen这样的底层小人物,才会堂而皇之拿着报纸在厨房里观看。
JariLitmanen是一名小人物,当然,他自己不这么觉得。
去年的时候,他还在芬兰是一名面包店老板,但随着芬兰经济的衰弱加上芬兰人口还是太少,JariLitmanen不得不把面包店搬到伦敦,寻求更好的发展。
JariLitmanen运气很不错,新的面包店开张不久,就走入了正途,每个月可以有近两千英镑的净利润,而他也是一个顾家的男人,虽然偶尔会看一些色情杂志,或者去照顾一下街上的失足妇女,但还是会准时将钱寄回芬兰家中。
那里,有着他的妻子带着孩子在生活。
拿着手里的报纸,JariLitmanen点燃了一支烟,在烟雾缭绕中,他先翻了一下报纸的头版。
JariLitmanen有一个习惯,总是喜欢将好吃的东西放在后面,所以他买《太阳报》的目的虽然是为了看三点女郎,但还是会先看看其他消息。
头版,头条。
一张华裔男子的照片,赫然在列。
JariLitmanen来了兴趣,在整个欧洲,华裔就像是大熊猫一样稀少,忽然有华裔登上《太阳报》的头版,让他感觉很有意思。
警惕芬兰马克存在的贬值危机。
作者:沈建南。
“经济是一种财富交换的方式,数百年的经济市场表明,在经济运转中,总会存在起起伏伏的波动,我们称之为经济周期。
芬兰劳工部门的统计数据:第二季度,全国失业率增加了百分之五,达到了百分之十五。”
“......”
“芬兰央行决定,将会下调基准利率百分之零点五个点。”
“不久之前,德国央行上调了基准利率,央行执行利率达到了百分之五点六,商业银行利率甚至达到了六点三,对于芬兰的保值性资本来说,具有很大的吸引力。
“......”
“资本的天性是追求利润的,芬兰百分之一点五的利率甚至无法跑赢通胀,对于资本失去了吸引力,如果带着芬兰马克到德国银行存款,那么将会获得更多的收益。”
“......”
“我们很不希望看到芬兰因为经济的危机而陷入到货币的危机中。”
“......”
“但我们不得不提醒芬兰央行,现在需要看清现实,来避免更大的危机发生。”
“......”
大大的标题让JariLitmanen懒散的态度瞬间一凝,他可是芬兰人,赚的钱,也都寄回家存在芬兰。
自己的钱要贬值,就算不贬值,从芬兰把钱存入德国银行,也可以多获得近百分之四的收益。
如同茅塞顿开,JariLitmanen差点没有打自己一个耳光,他怎么以前就没想到,白白一年在芬兰损失了好多利息。
没有任何犹豫,JariLitmanen顾不上再看三点女郎,丢下烟头拿起电话拨回了芬兰的家里。
很快,电话被接通了,妻子熟悉的声音从电话里传来。
“米妮,是我。你睡了么?”
“噢、噢……还没有。怎么了。”
“明天你带上我们的存款去银行换成德国马克,我们把钱存到德国的银行,这样每年可以多赚四个点的利息……”
“……”
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在经济调控中,往往会根据货币发行国的经济水平以及通胀预期来进行利率调整,继而造成地区性利率之差。
而这种差,对于职业金融从业者来说,并不算什么新鲜事,有很多的职业金融从业人员,在出于风险和收益的前提,考虑汇价的相关因素,进行跨地区套利投资。
会者不难,难者不会。
那么怎样将一种利率低的货币兑换成利率高的货币,从而去赚取这种利差呢?
假设一年期的英镑存款利率为%,同期的美元存款利率为5%,它们之间的利差为%。再假设它们之间的当期汇率为1英镑=美元,那么如果不考虑汇率波动因素的话,一笔1500美元一年期存款的本息之和为1575美元[1500美元×(1+5%)],折成英镑为1050英镑(1575美元÷美元)。
但如把这1500美元先兑换成1000英镑,去存上一年的本息之和则为1055英镑[1000英镑×(1+%)]。简言之,同样数额的存款,存英镑要比存美元多%的利差。
当然,这是在汇率不变的情况下才能实现。
换句话说,如果到了一年存款期满时,它们之间的汇率波动为1英镑=美元,则用英镑存款的1055英镑本息之和折合成美元为美元(1055英镑×美元),反而比用美元存款少了美元(1575美元-美元),这是因为一年间英镑与美元之间的汇差达%之故[(美元-美元)美元]。
所以当这种汇差大于利差的情况下,套利交易是得不偿失的。
然后,问题就来了。
芬兰马克执行的是钉住汇率制度,主要盯住欧共体的埃居,但由于埃居的比重以德国马克为核心,所以等同于芬兰马克盯住德国马克。
何为钉住汇率制?
在钉住汇率制,一国货币与其它某一种或某一篮子货币之间保持比较稳定的比价,即钉住所选择的货币。本国货币随所选货币的波动而波动,但相互之间的比价相对固定或只在小范围内浮动,一般幅度不超过1%,如果当市场汇价波动超过这个幅度,央行就会进行市场干预,来稳定市汇价,保持钉住汇率制的有效。
专业金融从业人员眼里,套利差交易投资,是一种最平常的交易投资,就像是吃饭喝水一样,没有什么好奇怪的。但对于职业金融从业人员以外的人,很多根本就不明白什么是利差,或者说,也不知道利差对于个人有什么样的影响。
就像一名伐木工人,他可以用手摸出一棵树的年轮,却不会知道发电机该怎样制造。而一名发电机制造的技工,会制造发电机,却不会知道矿产开采要怎样才能节省成本。
但如果有人将行业的秘密或者赚钱的办法泄露出去呢?
英国,伦敦。
JariLitmanen带着白帽子,穿着厨师服,拿着一份报纸靠在厨房里看着。
《太阳报》,英国销售量最大的报纸,每一天可以卖出近三百万份。
不过,虽然《太阳报》的销量、知名度非常高,然而不少人对《太阳报》都持有不良好的印象,尤其是知识界。知识界批评《太阳报》报道新闻的手法粗糙、不专业、不中立,常常以哗众取宠的手法来刺激销量,对象读者基本都是学历知识有限的人,满足的是人们低级的需求。
批评《太阳报》的人主要针对报内大量的低俗、煽情的内容和不专业的编写手法,以及政治立场偏重默多克的喜好,也曾多次把英国内外的国家元首、大事拿来开玩笑。
例如在福克兰战争步入尾声的时候,阿根廷军舰GeneralBelgrano|贝尔格拉诺将军号被击沉,该报把头条写作“中了!(Gotcha!)”。
尽管如此,也有调查指在ABC1类高级读者群之中,《太阳报》读者比同集团的知识型、高级报纸《泰晤士报》高出一倍。
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当然,这样的报纸,知识界都只会偷偷看而不会公然与众,只有像JariLitmanen这样的底层小人物,才会堂而皇之拿着报纸在厨房里观看。
JariLitmanen是一名小人物,当然,他自己不这么觉得。
去年的时候,他还在芬兰是一名面包店老板,但随着芬兰经济的衰弱加上芬兰人口还是太少,JariLitmanen不得不把面包店搬到伦敦,寻求更好的发展。
JariLitmanen运气很不错,新的面包店开张不久,就走入了正途,每个月可以有近两千英镑的净利润,而他也是一个顾家的男人,虽然偶尔会看一些色情杂志,或者去照顾一下街上的失足妇女,但还是会准时将钱寄回芬兰家中。
那里,有着他的妻子带着孩子在生活。
拿着手里的报纸,JariLitmanen点燃了一支烟,在烟雾缭绕中,他先翻了一下报纸的头版。
JariLitmanen有一个习惯,总是喜欢将好吃的东西放在后面,所以他买《太阳报》的目的虽然是为了看三点女郎,但还是会先看看其他消息。
头版,头条。
一张华裔男子的照片,赫然在列。
JariLitmanen来了兴趣,在整个欧洲,华裔就像是大熊猫一样稀少,忽然有华裔登上《太阳报》的头版,让他感觉很有意思。
警惕芬兰马克存在的贬值危机。
作者:沈建南。
“经济是一种财富交换的方式,数百年的经济市场表明,在经济运转中,总会存在起起伏伏的波动,我们称之为经济周期。
芬兰劳工部门的统计数据:第二季度,全国失业率增加了百分之五,达到了百分之十五。”
“......”
“芬兰央行决定,将会下调基准利率百分之零点五个点。”
“不久之前,德国央行上调了基准利率,央行执行利率达到了百分之五点六,商业银行利率甚至达到了六点三,对于芬兰的保值性资本来说,具有很大的吸引力。
“......”
“资本的天性是追求利润的,芬兰百分之一点五的利率甚至无法跑赢通胀,对于资本失去了吸引力,如果带着芬兰马克到德国银行存款,那么将会获得更多的收益。”
“......”
“我们很不希望看到芬兰因为经济的危机而陷入到货币的危机中。”
“......”
“但我们不得不提醒芬兰央行,现在需要看清现实,来避免更大的危机发生。”
“......”
大大的标题让JariLitmanen懒散的态度瞬间一凝,他可是芬兰人,赚的钱,也都寄回家存在芬兰。
自己的钱要贬值,就算不贬值,从芬兰把钱存入德国银行,也可以多获得近百分之四的收益。
如同茅塞顿开,JariLitmanen差点没有打自己一个耳光,他怎么以前就没想到,白白一年在芬兰损失了好多利息。
没有任何犹豫,JariLitmanen顾不上再看三点女郎,丢下烟头拿起电话拨回了芬兰的家里。
很快,电话被接通了,妻子熟悉的声音从电话里传来。
“米妮,是我。你睡了么?”
“噢、噢……还没有。怎么了。”
“明天你带上我们的存款去银行换成德国马克,我们把钱存到德国的银行,这样每年可以多赚四个点的利息……”
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